3月18日午后，随着全球股市的更进一步暴跌，市场混乱情绪激化，此前展现出比较抗跌的铜价也无法独善其身，沪铜必要跌停，刷新2016年11月以来的新高，伦铜也暴跌5000美元/吨。目前铜价早已跌了5200美元/吨的供需均衡点下方，不过，这并不代表铜价没暴跌空间。当前疫情造成全球经济和金融市场遭到相当严重压制，市场经常出现系统性风险的可能性在减少，铜价难言闻底。

一、市场混乱情绪激化，沪铜跌停受新冠疫情冲击，1-2月中国经济生产完全衰退。而且，随着疫情在海外的加快蔓延，世卫的组织于近日宣告此次新冠疫情为全球性大流行病。3月6日的OPEC+会议上，俄罗斯拒绝接受了OPEC更进一步减产的协议，随后沙特和俄罗斯分别回应将更进一步不断扩大产量抢走市场份额，造成油价经常出现下跌，市场挂钩情绪更进一步加剧，再加全球宏观性刺激政策的屡屡实施激化了市场的混乱情绪，全球股市打开下跌模式，美股本月早已3次启动时熔断。

油价以及股市下跌，铜价也无法独善其身，2020年以来，铜价就持续暴跌，但比较其他风险资产仍展现出比较抗跌。不过，3月18日当日，随着全球股市的更进一步暴跌，沪铜午后必要跌停，刷新2016年11月以来的新高，伦铜也暴跌5000美元/吨。

二、铜价跌到至供需均衡点下方全球铜矿的C1成本曲线整体呈现出平缓形态，因此铜的供需均衡点长年靠近C1平均值成本，从历史上来看，铜的供需均衡点在90分位线附近。今年以来，不受油价暴跌的影响，铜矿生产成本有所上升，据测算，目前全球铜矿C1成本的90分位线上升至5200美元/吨附近。但是尽管铜矿生产成本有所上升，目前铜价也早已跌到至全球铜矿C1成本90分位线的下方。

所以，5000美元以下的铜价可以说道是铜价的比较低位。三、铜价难言闻底铜价早已跌了供需均衡点以下，但这并不代表铜价没暴跌空间。

2008年金融危机，伦铜从相似9000美元的高位大幅度暴跌至2825美元，并在之后长达8个月的时间内坐落于5000美元下方，直到2009年6月1日才重回5000美元。2015年底，当时油价也是跌到到了30美元的下方，铜价在2015年底到2016年底长时间坐落于5000美金下方。2020年以来，受新冠疫情冲击，全球经济上行压力增大，此前发布的中国1-2月经济数据全线下降，规模以上工业增加值同比上升13.5%，固定资产投资同比上升24.5%，社会消费品零售总额同比上升20.5%，一季度中国经济经常出现零增长甚至负增长的可能性较小。

而且当前疫情仍在海外持续蔓延到，累计欧洲中部时间17日10时(北京时间17日17时)，中国以外新冠发病病例较前一日减少11487事例，超过97996事例。全球经济和金融市场遭到相当严重压制，未来疫情有可能演进为全球经济的衰落，甚至经常出现系统性的风险，历史或许正在重演!经济下降造成市场需求上升，全球铜库存持续上升。

2020年以来，上期所铜库存减少25.64万吨至38.01万吨，LME铜库存减少7.46万吨至22.03万吨，当前疫情对市场需求的负面影响仍在逐步还清，因此铜库存将在高位压制铜价。综上所述，当前铜价难言闻底，建议企业可用自身风险子母情况售出套保，对冲铜价更进一步暴跌。

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