简介：近期在美股暴跌式下跌的率领下，全球诸多股市陷于股灾之中，而原油的暴跌毫无疑问给薄弱的金融市场重重一击，铜价再一也擦不了塌陷了。昨日沪铜倒数第二日跌停，LME三个月期铜盘中仅次于跌幅高达7.65%。针对铜市遭遇的轰炸，光大期货金属研究总监徐迈里就展开了分析，指出金融环境恶劣铜价被拖下水，急跌抄底不能操之过急，作好风触!铜价下跌原因：1、仍然以来铜价金融属性十分显著，和MSCI新兴市场指数、中美国债收益率、上证指数皆具有较强的联动性。此轮金融市场风暴来袭，趁此机会美债美股，然后是MSCI新兴市场指数，最近上证指数也受到拖垮。

在如此险恶的金融环境下，铜价亦无法独善其身;2、从盘面来看，沪铜指数意味着增仓7千手，就必要打至跌停。既非空头大幅度增仓，视之为多头大规模止损，而反应出来铜市自身买盘极为虚弱。

当然，多头买盘虚弱的背后因素众多;3、从消息面来看，产业链自身并没尤其利空消息实施，也没经常出现大规模的风险事件。市场更好是在传闻桥水基金的问题。后市未来发展：1、解铃还需系铃人，既然铜价的下跌是因金融市场风险而起，那么其后市走势仍与此息息相关。毫无疑问，不论是疫情还是金融风险都没任何拐点的信号经常出现，市场的弱势仍不会持续;2、就铜价走势而言，前期阴跌后，一旦行情开始加快，短期持续较慢暴跌的可能性较小;3、有一点难过的是，不论是沪铜、伦铜还是美铜，持仓量都不低，基金多头持仓也正处于非常低的水平，大规模的多头止损行情经常出现概率不低。

风险提醒：美股等资本市场过去一个月早已走进了历史性行情，接下来我们还将面临一个极为不确定性的未来。否不会经常出现暴雷事件?否不会引起金融市场挤提?否不会步入衰落?我们无法做到意味著辨别，但最少可能性并没增加，反而在增大。在十分时期，必须我们继续舍弃过往的经验或思维，急跌抄底不能操之过急，风险掌控毫无疑问是第一位的。伸延读者：铜价散户即跌停 已斩供应成本80分位线昨日沪期铜再次跌停，铜产业链整体呈现出上行趋势。

截至收盘，沪铜2005报37570元/吨，跌幅约9.01%。供应末端海外早已多家矿企增加运营活动，有的转入了检修模式。随着全球病毒感染新冠病毒的人数大大上升，许多矿业公司为维护员工和社区的安全性，早已经常出现了项目延期，营地重开等情况。

也有一些矿业公司重开了总部办公室，实施在家办公，以制止疫情更进一步蔓延到。此外，部分国家因重开海港以及陆路口岸妨碍了矿产品的运输。哈萨克斯坦、秘鲁、智利、澳大利亚、塞尔维亚等主要矿产国都因为疫情宣告转入紧急状态，铜矿运输上升和矿山削减产量风险在提高。

》智利Escondida铜矿工人敦促投产 除非资方采行防疫措施》智利铜矿商Codelco称之为将缩减运作 不受疫情蔓延影响》不受疫情影响 秘鲁大多数矿企增加运营活动》疫情攻击 海外矿端开始受到影响市场需求末端情况仍然不容乐观，截至3月13日，上期所铜库存八周连增，单周库存涨幅10.13%，至380,085吨，创下将近四年高位。春节回来至今，上期所铜库存总计增幅相似144%。周二LME库存大幅提高4万吨至22.03万吨，主要增在亚洲仓库，欧洲仓库库存还在减少，预计在欧洲疫情影响下，工厂面对复工危机，电解铜开始向亚洲地区移往。

国内方面，尽管下游企业基本早已停工复产，国家也实施了多项抽政策，但是在铜价下跌的情况下，下游企业畏跌情绪美浓，不肯接货，终端消费情况也很差。以汽车为事例，中汽协回应，2月，汽车企业出口4.5万辆，同比上升22.0%。

分车型看，乘用车2月出口3.5万辆，同比上升4.3%;商用车出口1.0万辆，同比上升52.4%。昨日现货市场一度无法报价，随后经常出现自贴水到大幅度升水都有的乱象，相似10点后，在大贸易商引导下，报价基本平稳于升水20~升水50元/吨区间，湿法铜报价贴水20元/吨~平水。虽有报价但难闻有成交价。午盘时，伦铜低于已一度暴跌4400美元/吨，探低4370美元/吨，午间收盘时，伦铜暂于4450美元/吨附近低位波动，也早已暴跌了海外矿山的成本线。

据SMM测算，炼厂和矿山亏损率皆已超过20%左右。

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